外盘报价持平，浆价震荡为主
admin未知
上周纸浆期货呈现先抑后扬走势， 周K线录得带长下影线的阴线。 截至2019年4月19日下午收盘， SP1906合约收于5402元/吨，较 上周跌32元/吨；SP1909合约收 于5380元/吨，较节上周跌28元/ 吨。6-9价差稳定在20元/吨附近。 上周纸浆期货整体成交量日均维 持在15万手附近，而持仓量维持 在12万手低位水平。从持仓量和 成交量来看，浆价短期大幅波动 还缺乏资金推动。
针叶浆方面，上周江浙沪地区银 星报价5375元/吨，环比降50元/ 吨；凯利普报价5500元/吨，环 比持平，布针、乌针报5400元/ 吨，环比持平。现货成交无改善， 价格承压下行。 上周纸浆期货走势偏弱，下行幅 度大于现货，基差有所回升。目 前来看，现货端弱势难改，而交 割月临近，现货端将继续压制期 货端走势。
漂阔浆方面，上周江浙沪地区金 鱼报5250元/吨，环比降25元/吨； 智利明星报5250元/吨，环比降 25元/吨；印尼小叶硬杂报5150 元/吨，环比降50元/吨。 上周江浙沪地区银星-鹦鹉价差 维持在150元/吨。从近期现货价 格表现来看，阔叶浆由于自身供 需情况，相对承压，后续针阔价 差有望扩大。
截至2019年4月19日，针叶浆国 际价格方面，加拿大凯利普中国 主港进口价为730美元/吨（4月 面价）；俄罗斯乌针、布针中国 主港海运价格为740美元/吨（4 月海运面价）；智利银星中国主 港进口价格为730美元/吨（4月 合同价），巴西鹦鹉720美元/吨。 银星(智利) CFR4月现货价报730 美 元/吨，江浙 沪 地 区 银 星 报 5400元/吨，进口小幅亏损为230 元/吨，较上周亏损基本持平。
2019年3月下旬国内青岛、常熟、 保定纸浆库存合计178.4万余吨， 较2月下旬下降9.3%，较去年3月 下旬增加64.27%。 其中，青岛港口库存约112万吨， 环比降7.44%；常熟港口库存63 万吨，环比降9.6%；保定港口库 存3.4万吨，环比降43.33%。 国内进入持续去库阶段。 截至2019年3月底，欧洲针叶木 浆库存 21.66 万 吨 ， 环 比 下 降 6.92%，同比增加9.86%。库存天 数为19天，环比持平，同比增加 4天。而本色浆 库存环比下降 3.56%至5692吨，库存天数维持 在18天。
2019年2月，全球生产商库存天 数为51天，环比下降1天，同比 增加15天。可以发现，全球库存 结束了持续大幅累积势头，开始 进入去库阶段。 其中，针叶浆库存天数为40天， 环比下降1天，同比增加9天。阔 叶浆库存天数为62天，环比下降 1天，同比大幅增加21天。作为 库存增加主要贡献者，阔叶浆也 开始逐步去库。
2019年2月全球木浆出运量404万 吨，环比增4.07%，同比增2.1%。 2018 年 全 球 木 浆 累 积 出 运 量 5101.9万吨，同比小幅增加0.8%。 可以发现，从去年11月份开始， 全球木浆出运量已经结束同比增 长势头，浆厂主动收缩供应。 其中，2019年2月针叶浆出货量 为191.9万吨，环比降3.86%，同 比 增 5.38% 。 阔 叶 浆 出 货 量 为 197.5 万 吨 ， 环 比 大 幅 增 加 12.02%，同比下降1.5%。
2019年3月中国木浆进口170.6万 吨，1-3月累计进口556.9万吨， 同比下降10.7%。2018年全年累 计进口2479万吨，同比增加4.5%。 虽然3月环比进口有所增加，但 同比依旧大幅减少20.65%，海外 浆厂主动减少对中国出口，帮助 国内库存主动去化。 其中，2月漂针浆进口量为48.83 万吨，漂阔浆进口量为71.07万 吨。2018年全年分布累积进口 794.75万吨、1128.44万吨，同 比增速为-2.21%和7.78%。可以 发现，针阔叶浆的供应有所差异， 从市场了解的情况，目前库存亦 主要是阔叶浆造成。
2019年3月，机制纸及纸制品累 计产量为2746万吨，同比微增 0.3%。2018年全年，机制纸及纸 制品产量为11660.6万吨，同比 下降1.5%。 整体来看，造纸行业与国内宏观 经济紧密相关。随着国内刺激政 策以及中美贸易争端缓解，下游 消费将呈现边际复苏势头。 纸制品产量累积同比增速与PMI 保持非常高的正相关性，也直接 表明纸制品消费与国内宏观经济 紧密相连。同时，也可以发现， PMI的拐点有一定领先相应。 最新3月PMI表现超预期，重回50 枯荣线以上，配合经济公布的宏 观经济数据，经济转暖升温。但 就传导速度来看，二季度仍难看 消费端有明显回暖。
上周纸制品价格基本持平。近期 纸厂又在发布涨价函，其中APP 铜版纸再涨200-300元/吨，但实 际消费一般，市场谨慎观望为主。 包装纸方面亦是如此，看涨情绪 很弱。而生活用纸目前处于降库， 厂家低价吸单。 根据卓创资讯统计，近期由于木 浆价格开始下行，而下游纸制品 由于亏损纷纷提价，行业利润有 所修复。但整体而言，除生活用 纸外，其他版块利润还是处于偏 低水平，这也抑制了企业的生产 积极性。
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