2 月份，铜价维持高位震荡调整格局，整体呈现 V 字型走势。沪铜 主力最低触及 50920 元/吨低位，春节之后，伴随商品和股市的普涨， 铜价快速收回前期跌幅，最终月 K 线录得带下影线的小阴线。 整体来看，2 月份受国内春节影响，不管是原料端铜精矿，还是现 货端精炼铜的交投都大幅降低，虽然国内供需呈现季节性转弱，且库 存也同步季节性累积，但市场已提前预期。影响铜价走势的因素主要 在外围，如美元指数的表现等等。铜价维持高位震荡调整走势，沪铜 主力依旧维持在 51000-56000 区间宽幅偏强震荡。 中长期而言，全球铜精矿供应处于新一轮收缩周期，受此影响 2020 年之前全球精铜供应增速将大幅放缓，叠加 2018 年矿山罢工风险大幅 上升将进一步加剧短期局面，而需求端在全球经济稳健复苏、新能源 汽车等新的需求增长点提振下，将维持稳定增长，精炼铜供需基本面 将持续改善，铜价中期维持上涨趋势。 3 月份来看，春节淡季影响逐步消退，随后国内将迎来新一轮的下 游需求旺季，考虑到铜精矿和废铜供应偏紧，叠加春节期间库存累积 有限，如果下游需求能够表现符合预期，将直接带动现货走强，铜价 有望走出一步上涨趋势。 操作上建议沪铜 1805 合约可尝试于 52000 元/吨附近布局多单， 目标看至前期高位 56000 元/吨。