利多因素： 1、产业链整体低库存； 2、部分产品严重缺货，对价格形成一定支撑。 利空因素： 1、检修进一步减少，宁煤12月预计出产品； 2、进入12月份预计进口到港量略有增加，主要以中东货源为主； 3、棚膜需求继续做减法。 总的来看：12月检修进一步减少，宁煤若顺利出货，对于线性价格将施加一定 压力；需求方面，PE棚膜生产已过季节性高位，后期需求边际递减，长期来看 存在一定下行压力，但市场目前受部分货源货少及期货高位支撑，短期预计高 位震荡为主，主流价格或在9600-10100元/吨之间；盘面上看，LL1805主力合约 将触及布林下轨后反弹，短期存在反弹惯性，整体维持在区间在9500-10000点 之间震荡。 操作建议：观望。

PP利空因素分析：
利多因素： 1、社会库存继续走低； 2、原油高位提振聚烯烃市场。 利空因素： 1、青海盐湖与宁煤新装置预计本周产出新产品，市场货源供应量将逐渐增加； 2、下游工厂实盘按需采购，货源消化进度偏慢。 总的来看：随着神华宁煤二期、云天化、青海盐湖等几套装置重启，市场供应 相对充足；下游方面，工厂刚需为主，集中采购现象难以出现，后期随着市场 货源库存的积累，供需矛盾将逐渐显现。预计今日现货价格窄幅波动为主。期 货方面，PP1801合约也是呈现跌后反弹局面，大体上区间震荡思路不变，运行 区间在8670-9300点之间。 操作建议：观望。

PE市场回顾
现货价格和期现价差 上周PE现货市场价格窄幅震荡 。适逢 月 底 ，多数石化停销结算 ，市场买卖热情 转 淡 ，下游工厂对高价原料存有抵触情 绪 ，补仓意向不高 ，商家让利 报盘居多 。 截至12 / 1 ， 内LLDPE主流价格在9600 - 10100 元 / 吨 ，环比下跌100 -150 元 / 吨 。 华东地区LLDPE （膜级 ）价格 在9750 - 9850 元 / 吨 ， 华北地区 LLDPE 价 格 在 9550 -9700 元 / 吨 ，华南地区LLDPE价格 在9900 -10100 元 / 吨 。 期货盘面上 ，LL主力合约跳空后低位 震荡 。截止12 月 1 日 ，期货价格为9390 元 / 吨 ， 周 环 比 -390 元 / 吨 ， 目 前 LL1801期现价差较上周收窄 至 -80 元 / 吨 （ +10 元 / 吨 ） 。


成本利润 油制、煤制利润较高；但随 着近期甲醇价格的拉涨，外 购甲醇制利润出现明显下降。


供给 —产量 &开工情况 2017 年 10 月 国 内 PE 产 量 约 133 .46 万 吨 ， 环 比 9月增加 1 % ， 同比增加 7 .11 % 。目前累计 总 产量为 1283 .05 万 吨 ， 其 中 LLDPE产量56 .63万吨 ，LDPE 产 量23 .53万吨 ，HDPE产量53 .31 万吨 。 目前 ，PE总产能1670 . 8万吨 ， 开工率88 . 7 % （ + 0 . 7 % ） 。 在 产线性产能615 . 5万吨 ，开工 率88 .92 % 。低压开工率90 . 1 % ， 高压开工率87 .36 % 。


供给—近期检修及新增投产 上周石化检修装置减少，检修 涉及产能57万吨，周内损失产 量在0.82万吨。 近期检修装置变动情况（单位：万吨/年） 随着下半年环保检查进一步严 厉，PE多套煤化工装置延迟投 产；另外，宁煤45万吨线性装 置已于9月9日投产，年底之前 暂无新增投产计划。


供给 —进口 进口方面 ，12 月 1 日LL进口利润 为 -59 .24 元 / 吨 （ 环 比 -84 .18 元 / 吨 ） ，进口利润略低于仍在 - 200 ～200 元 /吨的中性区 间 ， 密 切关注后期进口利润及进口量 情况 。 2017 年10 月PE总进口98 .22 万 吨 ，环比减少11 .85 % ，同比增 加 40 .94 % 。 全 年 累 计 进 口 866 .14万吨 ，同比增加20 .73 % 。 其中 ，LLDPE进口25 . 2万吨 ， 环比减少22 .58 % ，同比增加 36 % ，今年累计246 .15万吨 ， 同比增加20 .63 % 。

从技术上看，PP1801合约也是呈现跌后反弹局面，大体上区间震荡思路不变，运 行区间在8670-9300点之间。