场外期权是对赌吗？场外期权正规吗？
admin未知
去年9月27日监管层出台政策，限制了个人参与个股场外期权的门槛，市面上一些通道公司应运而生，铺天盖地，随着个股场外期权持续升温，317的监管新规如果正式下文的话，大大提高个人借机构和产品作为通道购买场外个股期权入场门槛。
上文报道提到的三家公司包括市面上其他的通道机构严格来讲都是涉嫌从事非法证券期货活动，可牛金融也好，招财村也好。共同的特点是，主要是网络宣传铺天盖地，枪达出头鸟，这才被报道出来了，但是通道公司还是有区别的，如果客户的每一笔下单都能对冲到券商，那么安全还是有保证的，但是目前市面上有80%的所谓通道公司都是对赌，什么叫对赌，客户的每一笔下单没有在券商或者期货公司同步下单对冲，客户亏损，对赌方赚钱，客户盈利超过期权费用，对赌方亏损超出期权费用那一部分，我们知道真正的对冲是有真实买入的，根据股票的波动率设置期权对冲模型，可以实现客户赚钱，对冲也赚钱，客户亏损，对冲方能降低损失，获取固定收益。显而易见，市场行情谁也无法预料，那么对赌方的风险也很大，一旦出现兑付危机，平台就会卷款跑路，那么损失的就是终端客户和合作的代理机构。
那么如何鉴别通道公司到底是对冲还是对赌？有券商盖章的就是对冲？那么就没有《“现货大军”借道资管惊现“萝卜章”》，有app下单，三方支付就可以证明是对冲？以前的现货平台都有三方支付。记者也是独家采访到业内专家黄建兵为大家解答疑问。
黄建兵说，真正要分清对冲还是对赌，我们还是先分析为什么会存在对赌，对赌赌的是客户赚钱的概率小于亏钱的概率，为什么说对赌风险很大了，我跟一家从2015年个股期权刚上市就在做对冲的交易团队聊过，他们的客户从2015年到2017年上半年，客户赚钱的概率超过60%甚至接近70%，因为当时个股期权的买方都是一些私募或者机构，购买的期权一般都是1000万名义本金起。
随着通道公司大量宣传，一些没有资质，不知道风险控制的散户进来之后，个股期权的赚钱比例已经低于50%，因此对赌机构主要对赌的对方就是散户。
目前大部分的券商场外个股期权购买都有门槛，中金，中信，申万宏源的门槛一般是500-1000万名义本金起做，方正，银河，国信的门槛是10万本金起做，一些私募对冲团队考虑到对冲成本做的最低名义本金也是50万，那么市面上一些通道公司能做20万万名义本金甚至1000-2000本金就可以下单的，我想问一下，他们是怎么对冲的？为什么他们要做这么低的门槛，答案只有一个，低门槛可以吸引小散户吗，小散户越多那么亏钱概率越大，那么对赌风险就越小。
因此判断是否对赌，第一看通道公司门槛，门槛太低，没有办法在正规机构对冲，低于50万名义本金的都要谨慎选择。
第二，看期权报价，散户亏钱很重要的一个原因是，个股期权的成本太高，目前正常标的一个月的对冲报价是5%左右，当然有低于5%的也有高于5%，我说的是平均，正常客户要付出6-8%的期权费用，这当中作为通道公司需要收取一定的差价，但是有很通道公司对外，动不动就是10%，12%甚至更高，我想问下，客户你怎么赚钱？如果客户大概率亏钱，我为什么要对冲出去，我为什么不对赌，所以期权费用过高的平台，不用怀疑，大概率对赌。
第三，同样的道理，除了名义本金门槛之外，还有时间门槛，券商目前一般只做高于一个月的，如果有通道公司大力推2周甚至更低时间周期的，那么对赌无疑。
第四，看下单，现在很多通道开通了app，可以在线询价，下单，结算。我们知道场外个股期权之所以叫场外个股期权，因为他不是标准合同，每一个下单成交都不通过系统直接完成，下单需要发邮件跟券商，券商确认给交易团队下邮件指令，交易团队买完回复建仓价格，再出交易确认书，有些标的如果成交量低的，这个过程需要一上午，当然如果你是跟交易团队直接合作，那么你可以直接微信发指令，后期券商补邮件，快的话3-5分钟，但是不管那种形式，如果客户下单能立马成交，没有买入的过程，那么肯定是对赌不是对冲了。
当然对赌不是不会给你兑付，而是有兑付风险，从长远来看，分清对赌还是对冲是比较重要，当然更稳妥的还是钱直接给券商，而不是任何第三方通道公司，跟券商直接交易是最安全无风险的，当然很多人说券商不够灵活，名义本金要求高，很多票不能做，那是你没有找到券商背后对冲的团队，券商直营不如私募对冲灵活，你想灵活我们可以私下聊聊。
微信扫码二维码 “零佣金”期货开户
