2015年中国期货市场成交量利润再创新高

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时间：2016-02-25 15:59

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　通过对中国期货业协会公布的未经审计的期货行业财务数据分析，2015年全国期货市场累计成交量为35.77亿手，累计成交额为554.23万亿元，同比分别增长42.78%和89.81%。从两大指标看，成交量与成交额再创历史新高，超过2014年全年水平。我们发现，2015年全国149家期货公司代理交易额550万亿元，行业整体盈利情况有所改善，行业净利润创新高，同比增长接近70%，利息净收入继续保持快速增长，手续费收入同比增长20%。

　　我国期货公司在2014-2015年出现行业成立以来最快的发展速度和最佳的发展势头，预计券商系期货公司和财务指标处在前列的大型期货公司将会在2015年取得更大的发展，实力将进一步壮大，将有利于我国期货公司的创新转型，提升期货公司在我国金融行业中的作用和话语权。

　　引言

　　2015年全国期货市场成交数据再创新高。中国期货业协会最新统计资料表明，1-12月全国期货市场累计成交量为35.78亿手，累计成交额为554.23万亿元，同比分别增长42.78%和89.81%。从两大指标看，成交量与成交额再创历史新高，超过2014年全年水平。金融期货方面，2015年市场累计成交量为3.40亿手，累计成交额为417.7万亿元，同比增长56.66%和154.7%。商品期货方面，2015年市场累计成交量为32.37亿手，累计成交额为136.47万亿元，同比增长41.46%和6.64%。

　　2015年上半年的数据显示，1-6月期货市场的累计成交额就已超过2014年全年。下半年，期指市场成交降温，但商品期货成交量和成交额显著增长，有色金属、贵金属等工业品板块成交放量明显，11月、12月工业品期货的成交额均占比过半。

　　一、2015年期货行业总体财务状况概述

　　图1-1：1992-2015年中国期货市场成交额与成交量数据变化

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　二、2015年月度行业财务数据分析

　　图2-1：2015年月度中国期货行业净利润变化

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　（一）行业净利润和营业利润大幅提升

　　2015年，全行业净利润水平达到60.37亿元，创新高；月均5.33亿元，超过2014-2015年两年均值4.24亿元。去年全行业的主营业务利润达到78.47亿元，创新高；月均6.53亿元，超过2014-2015年两年均值5.51亿元。净利润和营业利润两项指标在年内变化较大，上半年一路上涨，7-8月开始大幅缩水，9月反弹后，10-11月再度小幅回落，12月又再回升。

　　图2-2： 2015年月度中国期货行业手续费收入变化

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　（二）行业手续费收入增长水平适中

　　2015年，全行业手续费收入水平达到122.99亿元，为历史第二高；月均10.25亿元，超过2014-2015年两年均值9.43亿元。去年全行业的主营业务收入达到244.08亿元；月均20.34亿元，超过2014-2015年两年均值18.08亿元。手续费收入和主营业务收入两项指标在年内变化较大，上半年一路上涨，7-10月开始大幅缩水，11-12月又大幅回升。

　　图2-3：2015年月度中国期货行业净资本变化

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　（三）行业净资本水平大幅提高

　　2015年，全行业净资本水平达到600.38亿元，创新高；超过2014-2015年两年均值479.05亿元。全年来看，月度净资本水平是平稳并缓慢上升的态势，其中，12月的增长幅度较大。若根据去年全行业的149家期货公司来计算，平均4.02亿元的净资本水平。

　　图2-4：2015年月度中国期货行业期末客户权益变化

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　（四）行业客户权益冲高回落

　　2015年，全行业期末客户权益呈现先扬后抑的态势，期末为3829.77亿元，年内的8月份曾上冲至4388.97亿元的历史新高位置；1-8月份总体保持快速上升格局，9月份则快速缩减近1000亿，主要受股指期货交易限制性规定出台引发期货保证金锐减，9-12月期货客户权益受此影响保持在3600-3900亿元的水平。2015年月均的期末客户权益为3689.76亿元，超过2014-2015年两年均值2987.24亿元。根据去年全行业的149家期货公司来计算，平均24.76亿元的客户权益规模。

　　图2-5：2015年月度中国期货行业净资产变化

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　（五）行业净资产规模创新高

　　2015年，全行业净资产呈现逐月攀升的态势，期末为782.94亿元，创历史新高；超过2014-2015年两年均值619亿元。全年来看，月度净资本水平是平稳并缓慢上升的态势，其中，12月的增长幅度较大。根据去年全行业的149家期货公司来计算，平均5.25亿元的净资产规模。

　　三、2015年度行业重要财务指标分析

　　图3-1：历年中国期货公司净利润变化情况

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　（一）全年行业净利润大幅提升

　　2015年，全行业净利润水平达到60.37亿元，创新高；较2014年的40.72亿元增长了48.25%，较2013年增长69.91%。

　　图3-2：历年中国期货公司手续费收入变化情况

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　（二）全年行业手续费收入增20%

　　2015年，全行业手续费收入水平达到122.99亿元，为历史第二高位；相比2014年增长20.08%，相比2013年则下滑1.03%。

　　图3-3：历年中国期货公司期末客户保证金变化情况

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　（三）期末客户权益3800多亿元

　　2015年，全行业期末客户权益呈现先扬后抑的态势，期末为3829.77亿元；相比2014年大幅增长39.63%；相比 2013年则增长92.63%。

　　图3-4：历年中国期货公司净资本变化情况

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　（四）全年行业净资本水平提高

　　2015年，全行业净资本水平达到600.38亿元，相比2014年增长了26.33%；相比2013年增长了36.64%；若根据去年全行业的149家期货公司来计算，平均4.02亿元的净资本水平。

　　图3-5：历年中国期货公司净资产变化情况

　　数据来源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　（五）全年行业净资产创新高

　　2015年，全行业净资产呈现逐月攀升的态势，期末为782.94亿元，创历史新高；超过2014-2015年两年均值619亿元。根据去年全行业的149家期货公司来计算，平均5.25亿元的净资产规模。

　　方正中期研究院根据中国期货业协会数据分析，截止2015年6月30日，全国期货公司五大经营指标相比2014年出现较大变化，主要数据显示期货公司业绩大幅改善，全市场规模快速扩大。

　　我们通过分析历年来全国期货公司的整体财务数据时间序列数据，发现随着中国金融市场发展和期货监管对业务经营的放宽，期货公司的整体实力与盈利能力正在逐渐提高，发现全行业在2015年出现较往年发生明显变化，洞察出期货行业正在发生革命性的创新转型，今年期货公司纷纷通过境内外上市和主板、三板上市来做大做强。

　　此外，我们也要注意，从7月份以来，金融期货市场的交易量、交易额出现回落，主要受到股市冲击5000点后大幅回落，股指期货交易规则受到较大暂时性修订，成交量下滑。2015年下半年，金融期货成交量和成交额将出现相比上半年的较大下滑。因此，下半年期货公司经营指标不会出现像上半年一样的大幅上涨，部分指标可能出现大幅下滑，比如期末客户保证金回落，其他指标将保持平稳增长。

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