在一季度货币政策执行报告中，央行并未进一步释放货币政策收紧信号，而是对近期市场的重要关注点（缩表和加息）进行了解答，纠正和避免了市场对货币政策收紧的过度解读：
①中央银行缩表：随着美联储缩表开始提上议程，不少市场观点也将缩表套用到中国央行。但中国央行的资产负债表结构与美国等发达国家存在很大差异，央行资产负债表的变化也受到众多因素的影响，中央央行“缩表”并不一定意味着银根收紧，4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”。
②上调公开市场操作利率：2月3日和3月16日，央行分别上调了两次公开市场操作利率，对此央行表明公开市场利率的上调是随行就市的变动，反映出近期货币市场利率中枢的上行，因此不宜将公开市场利率上行与“加息”划上等号。虽然我们认为公开市场利率的上调确实不是直接加息，但上调货币市场利率也间接影响到市场利率，达到类似于实质加息的效果。
从央行刻意强调缩表和公开市场利率上调的行为看，央行并不希望市场过度解读货币政策的收紧，或是认为市场的解读较之于央行的真实用意更紧。
在此基础上，央行还提出了“削峰填谷”的概念，来保持流动性的基本稳定，明确了接下来一段时间将以7天逆回购操作为主，对临时性、季节性因素进行调节；以及1年期MLF操作满足金融机构更长期的流动性需求。这意味着当前紧平衡的流动性状况将得到央行的背书，资金面不会出现超预期的持续紧张，即不会出现“见死不救”的情况。