高频交易如何违法

　　新华社报道中提到伊世顿的获利手法如下：

　　安东及其境外技术团队设计研发出一套高频程序化交易软件，远程植入伊世顿公司托管在中国金融期货交 易所的服务器，以此操控、管理伊世顿账户组的交易行为。伊世顿账户组通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单，申报价格明显偏离市场最新价格，实现 包括自买自卖(成交量达8110手、113亿元人民币)在内的大量交易，利用保证金杠杆比例等交易规则，以较小的资金投入反复开仓、平仓，使盈利在短期内 快速放大，非法获利高达20多亿元人民币。

　　不过华尔街见闻注意到，中国的金融期货交易所服务器普通交易者是无法直连的，而文中提到伊世顿在中金所有“托管服务器”这一说法引人关注。对此，新华社的报道还提到：

　　华鑫期货公司技术总监金文献(男，47岁，浙江义乌人)在全面负责伊世顿公司与交易所、期货商的对接工作中，隐瞒伊世顿公司实际控制的期货账户数量，并协助伊世顿公司对高频程序化交易软件进行技术伪装，进而违规进场交易。

　　华尔街见闻猜测这里代表的违法行为可能是华鑫期货帮助伊世顿旗下账户伪装，实现了交易所直连，从而取得了比市场上其他高频客户快得多的速度。

　　另外，“申报价格明显偏离市场最新价格”、“快速下单”、“自买自卖”等操作行为似乎存在“哄骗、诱导”（Spoofing）市场价格的嫌疑，这种手 法不管在中国还是欧美市场都是明令禁止的行为，但值得注意的是，这种手法的关键之处在于：在当前放置巨量买/卖单吸引市场价格朝这个方向移动，但是移动后 就会撤单，所以并不会真的有成交价，也不会有自买自卖的行为。

　　华尔街见闻此前关于Spoofing的报道：

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　　此前9月份东海恒信涉嫌操纵180ETF的案件中中，里面明确提到了一种行为叫“虚假申报”，但本次新华社通稿中并未提到这一名词。

　　所以，有市场人士的分析认为，“快速下单”的行为可能与普通的超短线抄单、即止损止盈都跟的非常紧的“刷单”交易非常像，这种交易在国外并不违法，在国内自股灾以后也成为灰色地带。

　　而“申报价格明显偏离市场最新价格”、“自买自卖”则是一种明显的坐庄行为，类似“对敲”以制造市场上本来不应该出现的价格。