1. 经济复苏，美元走强

美元指数本周在良好的经济数据的支持下继续走强 ，上涨 0.69% 。 周二公布的美建筑业许可数据为 1.153M ，预测值为 1 .150M ，前值为 1 .136M ；成品房销售数据也同样增长，为 5 .57M ，高于预测值 0 .09 ， 前值为 5 .51M 。这两个数据表明了 近期美国房地产市场的恢复。 受此 数据的影响，美元指数周三 上升至 近期高点 ， 9 7.323 点 。但 周四 公布的费城联储制造业指 数为美元带来了不好的消息， 本期该指数录得 - 2.9 ，预测值为 5 .0 ，前值为 4 .7 。这个数据 的 发布出乎了市场的预料，当晚美 元指数最低下跌至 9 6.739 点。 周 五 盘中 因为英国 PMI 的疲软， 黄金价格 曾一度上探至近四个月来最高点 9 7. 543 点。 综合来看， 美元指数升至近期新高，加上前段时间非农数据强劲 表明美国 经济有所恢复 ， 令市场对避险货币兴致降低， 欧洲和英国进一 步的量化宽松， 使美元被动上扬。所以 美元指数依然有继续上 涨的可能。

2 . 恐袭不断，欧元弱势

欧元兑美元本周走低 ，下跌 0 .46% 。周二下午德国经济景 气指数收得 - 6.8 ，预测值为 9 .0 ，前值为 1 9.2 。德国经济指数自 2 014 年年底以来首次收得负值， 这使得欧元兑美元周二晚间和 周三持续下跌，最低跌至 1 .0980 点。 周五下午，欧洲各国发布了一系列的 PMI 指数初步数据 ，除 欧盟制造业 PMI 指数低于预 期 0 .1 点意外，其余指数全都好于预期，但这一利好消息并没有 使得欧元得到大幅拉升。反而，当天晚些时候发生 在慕尼黑的 枪击事件使欧元快速下跌，尾盘下跌 0 .6% 。前段时间由于英国 脱欧导致欧元暴跌，避险情绪上涨，近期 英国 脱欧影响逐渐 消 退，但由于欧洲 恐怖 暴力事件不断，使欧洲发展的前景变得更 加模糊。即使有良好的经济数据发布，欧元也没无法得到强力 的支撑。

　3 . 服务业衰退，英镑疲软

 英镑是 主要货币中近期给美元指数带来推动最大的货币， 本周英镑兑美元下跌 0 .6% 。 英国 7 月服务业 PMI 录得 4 7.4 ， 大于低于预期啊，相较前值下跌了 9 .37% ，并且远远低于枯荣 线。此次大幅下跌创造了 2 009 年 3 月以来的最低点， 2 009 年 当时 是全球经济衰退的低谷。当日此数据公布后英镑兑美元大 幅下跌 约 8 0 点， 近 两日的涨幅快速回吐 。该数据显示了英国的 服务业受退欧的冲击十分严重 ，服务业是英国经济成长的重要 驱动因素。由此可见，英国经济的增长前景十分堪忧。

　4 .C OMEX 黄金：高位震荡

在本月初美国良好的非农数据公布后，黄金价格开始了短期的调 整， 本周黄金市场延续了上周下跌的势头，但跌幅有所减小。本周COMEX 黄金下跌 1 .16% 。周一、周二，黄金价格围绕着 1 330 点整数 关口震荡；周三由于受美国建筑业许可和房屋销售数据走强 的影响， 美元指数得以涨至 4 个月以来最高点，黄金价格应声下跌；但周四美 国费城联储制造业指数出人意料的收得负值使黄金价格得以提振。 前 一段时间由于英国脱欧，市场对避险资产的需求猛烈增加，黄金期货 投机净多持仓达到了历史的高位，但在基本面没有较大变化的情况下， 投机性买盘逐步开始获利平仓，黄金价格承压下行。总体来说， 黄金 价格在经历了前一段时间的强烈避险需求后 价格有所回调，但我们认 为 由于欧洲近期暴力事件不断， 黄金作为良好 的 避险资产仍然会得到 追捧， 此次回调只是暂时的 ，是为了后期的涨势提供铺垫 。

　美元指数在英国开始退欧后一改近半年的震荡走势，开始大幅拉升。同时，黄金在前一段时间由于全球避险情绪的高涨铜美元指数一齐上 涨，但从上周开始，由于退欧事件影响逐渐消退，黄金价格开始了调 整。本月由于美国各项经济数据都较为强劲，美元指数上涨，给金价 带来了不小的压力。

全球最大的黄金上市交易基金（ ETF ） —— SPDR Gold Trust 在 本周五的黄金总持仓为 9 63.14 吨， 并没有伴随着金价的下滑而减少， 反而 比上周 五 小幅 上涨 0 .29 吨。 近期欧洲恐暴事件不断 ，加上意大利 公投以及美国大选等政治风险的显现，黄金仍然被利好。

　本周黄金非商业多头净持仓继续减少，多头延续了上周减仓的势 头。 7 月 1 9 ，非商业多头净持仓为 2 85 , 911 手，较 7 月 1 2 日减少 1 1,552 手。前期投机性买盘开始平仓，金价下行

5 . 钻机增多，油价下挫

美原油价格本周走低， 收报 4 4.26 美元，本周下挫 4 .36% 。布兰 特原油同样下跌，收得两个月以来最低点，本周共下跌 4 .15% 。利空 原油的因素主要有三个：一、美国活跃钻机数量连续第四周上升，市 场对全球原油供应过剩的担忧继续加重。二、本周油市又添新“噩耗”， 伊拉克石油 出口在两个月的下降后 预计 7 月 将会 有所增加。三、虽然 美原油库存已经连续下降 9 周， API 和 EIA 库存双双下降， 但是 5 .195亿的库存数量依然达到了历史同期的最高水平。四，美元升至四个月 来最高点，对于持有其他货币的投资者来说，以美元计价的原油价格 变得更加昂贵。

　6 . 后市展望

美元指数： 近期良好的经济数据预计会继续支撑美元，市场开始 重新关注美联储 的 年内加息， 但预计近期加息概率不大， 美元指数将 有所震荡。 欧元： 欧元兑美元将继续测试 1 .1000 一线， 欧央行行长德拉基称 “欧元区仍面临下行压力，未来数月通胀前景悲观”。由 于欧洲前景 不明朗，短期内仍然会有下行风险。但是由于技术指标大都位于负区 域，下跌动能有限，汇价需跌破 1 .0960 ，方能延续跌势至前低点 1 .0910 。 英镑：周五英国 PMI 数据不理想， 使英镑再次陷入了困境。近期 英镑预计会继续下行，目标前低 1 .2796. 黄金：短期内由于避险情绪的减弱和美元指数的上涨， 构成了 黄 金价格将会面临调整 的主要逻辑。 下周四凌晨（ 7 月 2 8 日）美联储 7 月会议预计将不会加息，但有可能透露出对欧洲市场的悲观言论，这 对金价会有所支撑。下周五（ 7 月 2 9 日）美国二季度 GDP 数据将会公 布，若数据向好，将打压金价。预计下周金价仍以震荡为主。 区间 1 310至 1 350 。 原油： 近期由于英国脱欧导致的汇率波动影响了全球的进出口行 业， 在本周 API 和 EIA 原油库存都下降的情况下， 由于 API 和 EIA 的汽油 库存双增加 ， 原油价格并没有得到大幅拉升。 原油 上行 阻碍 仍然存在 ， 供应过剩仍然 是 打压原油价格的主要原因 。